Ibex 35, gran oportunidad de inversión a largo plazo

Ibex 35, gran oportunidad de inversión a largo plazo

Ante los momentos de incertidumbre que vive el mercado español en las últimas semanas he decidido echar la vista atrás y hacer uso de la más potente de las herramientas de las que dispone todo economista, la historia. Y no hay mejor forma de hacerlo que tirando de gráficos que nos permitan situar el momento actual en un contexto de largo plazo que nos guíe en las decisiones ante la inseguridad del momento. 

Y es echando este vistazo al pasado cuando veo con claridad mis ideas alcistas para la bolsa española en el medio y largo plazo, las cuales desde que comencé este blog siguen totalmente vigentes mientras no perdamos los 9000 puntos, algo que en mi opinión veo muy improbable. Lo más interesante que he podido concluir rápidamente al ver el gráfico semanal del índice es la gran similitud del movimiento con el desarrollado entre 2002 y 2007, el período anterior a la crisis que azotó con fuerza a nuestra bolsa, que de cumplir con las expectativas dejaría claro que quedan muchas, pero que muchas ganancias por recoger en bolsa en próximos años. Lo más inmediato que podemos pensar es que la situación económica difiere mucho y por ello sería imposible tener un comportamiento semejante al de aquellos dorados años bursátiles y precisamente para hacer este contraste empiezo hoy una serie de artículos en los que voy a intentar comparar ambos períodos para determinar si estamos ante una gran oportunidad de futuro en nuestra bolsa. 

En esta primera entrega voy a comenzar por analizar la situación puramente gráfica, que es la que me lleva a plantearme todo el razonamiento de posteriores entregas en las cuales  intentaré abordar el contexto desde un punto de vista de situación y perspectivas económicas (importante saber que la bolsa cotiza expectativas, no actualidad).Veamos el gráfico semanal de nuestro Ibex:

Como mencionaba lo primero que se observa a simple vista es como, tanto en 2002 como en 2012 se rompe una fuerte tendencia bajista previa del índice y se hace realizando una figura de vuelta técnica en forma de "Doble suelo". 

Tras ella el precio se encuadra en ambos períodos en un canal muy alcista y bien delimitado que, con sus necesarias correcciones, consigue que se vayan conquistando nuevas cotas. En el gran tramo alcista de 2002 se subieron nada más y nada menos que 10720 puntos, un 203% de revalorización, que finalizó con la conquista de los que son hasta ahora los máximos históricos del índice, los 16000 puntos. El tramo alcista duró 5 años, llegando a su fin en 2007 con la llegada de la gran crisis económica. Pues bien, si ahora nos centramos en el tramo alcista actual vemos como tenemos, a priori, el camino bastante despejado en el medio plazo hacia los 12000 puntos, unos 2000 puntos de recorrido adicional a un movimiento que ya cuenta con un 78% a día de hoy. 

Cifras que, si bien son de gran calado, nada tienen que ver con las obtenidas en el pasado ciclo alcista y si tomamos como referencia el tiempo en esta fase alcista solo llevamos introducidos algo menos de 2 años.

Y para terminar y, sin duda, el factor más importante para ser tan positivo con el futuro del Ibex viene determinado por las medias móviles del índice, ya que como podemos observar en el momento actual está produciéndose un cruce entre la MM de las últimas 50 sesiones (en color azul) y la MM de las 200 últimas sesiones (en color rojo) situándose la primera de ellas por encima de la segunda. Este cruce es una de las señales más poderosas del análisis técnico y es conocida como "cruce de oro" y sus implicaciones son muy alcistas para el largo plazo. Si el cruce se produjera en sentido contrario las implicaciones serían totalmente las contrarias y entonces se llamaría "cruce de la muerte". Para ver el potencial de este "cruce de oro" solo tenemos que fijarnos en lo que ha pasado en el Ibex cuando se ha dado este cruce en el pasado, siempre con unas revalorizaciones sorprendentes en los años posteriores.

 Pues bien, si nos movemos hacia la última gran subida del índice vemos como se produjo el mencionado cruce en el 2004, durante el segundo año de mercado alcista, y con un Ibex en torno a los 8000 puntos que a partir de ahí consiguió doblar su precio durante los 3 años siguientes. Y volviendo al momento actual....¡sí! el cruce de oro se está produciendo ahora mismo, durante el segundo año de subida y que nos da una señal potentísima de inversión a 2 o 3 años vista, con el permiso de la recuperación económica por supuesto. 

A modo de complemento, mencionar que otros índices europeos presentan recientemente esta fortísima señal en sus gráficos, lo que da aún mayor fuerza a la idea de largo plazo, como vemos en el gráfico del Mibtel italiano:

En conclusión, aunque parezca descabellado y más en estos momentos en los que el Ibex está muy inestable, el Ibex podría estar dentro de una tendencia alcista que no ha llegado ni a la mitad de su desarrollo y que, por lo tanto, nos presenta una oportunidad única de inversión que podría darnos con tiempo y paciencia unos beneficios extraordinarios, siempre y cuando seleccionemos valores que cumplan también este aspecto técnico, siendo fácil encontrar este "cruce de oro" en varios valores. También en 2004 parecería descabellado cuando se produjo el último cruce pensar en una subida del Ibex hasta los 16000 que finalmente marcaron los máximos históricos de nuestro índice. Especifico que el análisis presente es a largo plazo, ya que a corto tenemos incertidumbre y no descarto en próximas semanas caídas hacia la zona de 9400 como mínimo (no dañarían el aspecto técnico por encima de 9200 puntos y presentarían una oportunidad perfecta para invertir). Si George Soros y Bill Gates están acudiendo a nuestras empresas con tanta intensidad es que ¡algo bueno se está cociendo en nuestra bolsa! 

 

Seguiré con un análisis más económica de la situación de 2004 comparada con la actual en próximas publicaciones. ¡Muchas gracias a todos y suerte en vuestras inversiones! 

Aprovecho esta entrada para anunciar mi estreno como colaborador de la web La Peseta Indiscreta donde podéis leer ya mi primer artículo que trata sobre el keynesianismo y titulado Píldoras keynesianas contra la crisis

La salida a bolsa más esperada del año

La salida a bolsa más esperada del año

Mañana a estas horas los titulares de Wall Street tendrán nombre propio, y junto a él, según lo que parecen predecir los analistas por los datos que transmite podrían ir grandes subidas de doble dígito en la sesión del debut. Estamos hablando, como no, de uno de los debuts bursátiles esperados desde hace tiempo y que más expectativas ha creado, Twitter. Pero...¿realmente todo es tan bonito como aparenta?¿sería conveniente una entrada en el valor?¿pasará lo mismo que en el debut fallido de Facebook?. En realidad hay demasiadas preguntas y muy pocas respuestas, en general hay incertidumbre respecto al valor, algo que en las bolsas no suele transmitirse con buenas rentabilidades. Por este debut tan esperado he decidido hoy publicar los pros y los contras que, a priori, podremos encontrar a la hora de adquirir acciones de la red social de moda.

http://www.tecnohotelnews.com/2013/03/el-papel-de-twitter-en-el-turismo/

Twitter es un servicio de microblogging creado y lanzado en EEUU por Jack Dorsey en 2006 que desde entonces ha gozado de un éxito incomparable, con un número de usuarios que se estima puede superar ya los 200 millones y contando entre ellos con la mayoría de grandes figuras de nuestro tiempo. Con este dato de usuarios está más que demostrado el gran bombazo que ha sido twitter en la sociedad pero, ¿le acompañan los datos económicos como empresa? ¿es un proyecto capaz de generar beneficios realmente cuantiosos en el futuro? Y aquí es donde está el mayor de los obstáculos de Twitter en su porvenir en bolsa y es que, en cuanto presenta resultados, las dudas sobre la rentabilidad del negocio crecen y es que, lejos de mejorar con el paso del tiempo, la empresa no está siendo capaz de generar beneficios, más bien al contrario ya que los costes están creciendo a un ritmo mayor al crecimiento de los ingresos, lo que se está derivando en unas pérdidas de mayor cuantía en cada ejercicio. Si miramos las cuentas trimestrales presentadas el mes pasado nos encontramos con unas cuantiosas pérdidas de 64,6 millones de dólares (3 veces más que el en el mismo período del pasado año) a pesar de que los ingresos actuales fueron el doble de los publicados hace un año. Por todo esto, el negocio de Twitter genera incertidumbre en cuanto a la generación de beneficios futura. 

http://www.formiche.net/2013/09/30/twitter-ipo-wall-street-nyse-quotazione/

Y ahora vamos a hablar de la horquilla de precios a los que se ha situado el precio de salida y a comparar los estrenos bursátiles de las empresas de estilo de negocio similar para intentar hacernos una idea de lo que la empresa del pájaro más famoso de la red podría hacer mañana. Finalmente, y tras una subida del precio provocada o incentivada por la gran demanda que han recibido las acciones del valor, el precio de salida, por lo que se está rumoreando a última hora, se podría mover entre los 25-28 $(frente a los primeros estimados de 17-20$), subidas de precios que están recordando a muchos analistas a la salida a bolsa de Facebook, que se realizó en la parte alta de valoración de precios y que provocó grandes caídas en el valor en los primeros meses. Este hecho suscita las dudas de un gran número de analistas que opinan que la salida del valor en precios altos podría ser un movimiento de los grandes gestores para colocar, creando grandes expectativas de subidas en el mercado, un gran número de acciones a los pequeños inversores y poder vender en la parte alta con grandes plusvalías, dejando a los inversores que entren en los primeros días de cotización pillados en él. El principal valedor de esta postura es, como podemos leer en este artículo(Jim Cramer alerta sobre la OPV de Twitter), Jim Cramer. Por otro lado están las voces que hablan de revalorizaciones a corto plazo, como las pronosticadas por el mercado de futuros de IG Markets, que pronostican un cierre en su primer día de cotización que podría llegar a los 44$, o Cody Willard que mantiene que por debajo de 25$ el título sería compra clara con subidas potenciales hasta los 40$ considerando una infravaloración del valor en su precio de salida. En definitiva, incertidumbre total ante el debut en Wall Street de la red social que se despejará en primera instancia durante la sesión de mañana y en los próximos meses, de momento no podemos conocer nada, eso sí, yo no estaré dentro del valor hasta que no tenga referencias para poder operar. 

Comparación de los primeros días de cotización de valores similares:

FACEBOOK:

 LINKEDN:

GROUPON:

 En definitiva, de estos tres antecedentes podemos pensar que el debut de Twitter traerá, sobre todo, mucha volatilidad el día de su estreno, la cual puede ser aprovechada para hacer un trading intradía tremendo pero muy arriesgado a la vez, y también podemos observar como destaca que Facebook fue un auténtico desastre en sus comienzos en bolsa, así como Linkedin produjo grandes beneficios a sus accionistas. Groupon, a pesar de su gran inicio en la primera sesión, ha llevado una evolución fatídica para sus accionistas. Los gráficos recogen desde el primer precio que se cotizó en el mercado, sin contar la subida en preapertura siendo los precios de salida en Facebook de 38$ , en Linkedin de 45$(dobló su precio en el primer día de cotización) y el de Groupon en 20$, por lo que todas cerraron por encima de su precio de salida pero, a excepción de Linkedin, por debajo del primer precio al que se pueden intercambiar con normalidad en el mercado.

Espero que este vistazo a la situación de Twitter antes de su debut os sirva para reflexionar sobre si merece la pena o no una operativa en ella, y valoréis los pros y los contras que, a priori, puede tener. Muchas gracias por leerme y ¡¡¡que tengáis un buen trading!!!

¿Se avecina una deflación en Europa?

¿Se avecina una deflación en Europa?

Cualquiera que siga un poco la evolución de la política monetaria en el mundo conocerá cuál es la postura de nuestro banco central (el BCE) respecto al control del crecimiento de precios de la economía, y por lo tanto, conocerá también su, en muchas ocasiones criticada, postura ultraprotectora de los niveles de inflación, manteniendo un tope máximo anual del 2% para las economías que pertenezcan a la Zona Euro. Tanta es su obsesión con "el monstruo de la inflación", como ellos mismos retratan al aumento generalizado de precios en su propia web, que publican todo tipo de información al respecto en la web oficial del BCE, incluyendo juegos para concienciar ya a los niños de lo malo que es este fenómeno (Juegos de la inflación). 

La evolución de los precios, como muchos conoceréis, se mide mediante la evolución del IPC(Índice de Precios al Consumo), índice que recoge una media ponderada de los precios de los productos y que suele tomarse para todos los plazos (mensual, trimestral, anual) dada su gran importancia, y cuyos datos publica el INE en su web (Evolución del IPC). El dato adelantado de la tasa anual del IPC en Octubre ha sido, por primera vez desde el 2009, negativo, y nos ha dejado un gráfico de la evolución del indicador de la siguiente forma:

Gráfico elaborado por el INE(http://www.ine.es/daco/daco42/daco4218/ipce1013.pdf)

Como vemos en el gráfico, hemos entrado en una tendencia claramente a la baja que enciende todas las alarmas posibles en los gobiernos y economistas, porque se puede avecinar el peor de los enemigos posibles de los precios, peor aún que la inflación, la deflación. La deflación, como fácilmente se deduce de su nombre, es la caída continua de los precios, entendiendo como tal el encadenamiento de un mínimo de dos semestres de caídas del IPC según la definición del Fondo Monetario Internacional. Como vemos, y basándonos en la definición, a día de hoy no deberíamos alarmarnos por un mes de caída, pero si volvemos al gráfico y tenemos el cuenta la gran pendiente negativa que presenta la evolución del índice, la situación económica actual del país con una pérdida de poder adquisitivo cada vez mayor por parte de los ciudadanos y una tasa de paro que se mantiene cerca de máximos con cada vez un mayor número de desempleados cuyas prestaciones sociales han sido agotadas, unidos a una política fiscal totalmente restrictiva (subidas de impuestos y gasto del gobierno austero) hacen que el peligro de deflación sea mucho mayor del que podríamos pensar a simple vista solo con el dato del IPC de Octubre.

Y bien, planteado el panorama ahora vamos a hablar de las consecuencias que tendría la llegada de la deflación a una economía a grandes rasgos, las cuales comenzarían con una caída de los beneficios de las empresas por el menor valor de sus productos, lo que provocaría un aumento en los costes relativos de producción, que lleva a un necesario recorte de costes que como siempre acabaría en los mismo, recorte de sueldos y de empleados, lo que genera más paro, y con este, más gente que no se encuentra en condiciones ni psicológica ni económicamente de aumentar el consumo, y con ello más deflación. Además, el miedo instaurado en la ciudadanía en un ambiente así provoca el aumento del ahorro, y con ello, hasta los consumidores con capacidad para consumir más, limitan su consumo.  Como vemos, se entra en un círculo vicioso que se retroalimenta constantemente y hace muy difícil la salida del túnel, y como ejemplo supremo de los daños de la deflación tenemos a Japón, que lucha desde hace años por salir de ella sin éxito (buscad sobre el tema porque es un caso muy interesante).

Gráfico obtenido de https://www.myvalue.com/blog/wp-content/uploads/2013/09/Deflacion_Japon.jpg

Esto solo sería el escenario al que llegaríamos si los precios no se levantan, pero hay que dejar claro que estamos todavía lejos de ello, simplemente me ha parecido un momento idóneo para hablar del tema, ya que el peligro, aunque temprano, está ahí. Y ahora es, según mi opinión, cuando deberían luchar por evitar llegar a esta situación, el BCE ya está manos a la obra con una política monetaria superexpansiva, dando montones y montones de liquidez a los bancos con unos tipos de interés en el mínimo histórico del 0,5%(se habla de una futura rebaja a 0,25%) que, a pesar del bajo precio, no llegan a manos de los consumidores y las empresas, el crédito (gran clave de todo el problema) sigue estancado. Si con una política monetaria tan expansiva nos avecinamos a una deflación y seguimos con una tasa de paro tan alta el problema es porque algo falla y, seguramente más de uno, como Angela Merkel, debería plantearse si ha llegado el momento de no ser tan drásticos con la inflación en la UE y empezar a aplicar y dejar aplicar, de una vez, estímulos a las economías que más lo necesitan, como es España.

Bolsa y Fútbol, ¿Compatibles o incompatibles?(I)

Bolsa y Fútbol, ¿Compatibles o incompatibles?(I)

                    Hoy, en mi primera entrada de análisis económico, me gustaría hablar del tema de las salidas a bolsa de diversos equipos de fútbol, ya que en un país como España, en el cuál el diario más vendido es el Marca y a alguien de reconocido fraude como Messi le gritan a la entrada del juzgado cosas como "eres el mejor" o "estamos contigo", me extraña, y mucho, que no haya salido a Bolsa ninguno de los dos grandes equipos. Se habla mucho de la posible salida en un futuro cercano del Real Madrid, hoy por hoy la opción más cercana a la realidad.

Por esto, quería hacer un repaso rápido a los principales equipos que cotizan en bolsa para que veamos como ha sido su evolución y como hay casos muy extremos hacia ambos lados, tanto de subidas como de bajadas, aunque estas últimas son especialmente sangrantes. Y, sobre todo, como desconozco cómo se valoran las empresas dedicadas al fútbol y su negocio, si alguien puede aportar información me sería de gran interés ya que, bajo mi punto de vista, y supongo que con excepciones, los equipos de fútbol son negocios deficitarios en su mayoría.

Empezamos con una de los clubs más veteranos en bolsa, la JUVENTUS DE TURÍN:

Con un gráfico así creo que no hay muchas formas diferentes de ver la situación, es un valor bajista desde el primer día de su salida a bolsa hasta el último cotizado. Su salida a bolsa se produjo en el año 2001, colocando el 32% de su capital en el mercado a un precio de salida a cotización en la OPV de cerca de 1,30 €, situándose su precio a cierre del mercado de ayer, 23 de octubre, a 0,24€ por acción, lo que supone una caída de más de un 80% en poco más de una década en el mercado italiano.A continuación tenemos el gráfico del principal índice de la bolsa italiana desde el año en el que debutó la Juve en bolsa hasta el día de hoy y, como podemos observar, no siguen ningún tipo de relación, mientras que el índice subió como la espuma (como casi toda los de la UE) hasta 2007 para después hundirse junto a los índices periféricos mayoritariamente durante la crisis subprime, la acción del equipo italiano cayó en picado desde el primer día y, aunque la pendiente de la caída se ha moderado un poco, sobre todo en los últimos años, la caída no se ha frenado ni un momento ni ha habido ningún mínimo síntoma de importancia que pueda evidenciar una recuperación en el valor. En conclusión, la inversión en la Juve es uno de los valores menos adecuados en los que haber metido nuestro dinero en el año 2002, ya que aún habiendo aguantado la inversión hasta el día de hoy el índice italiano ha caído en su totalidad, crisis subprime de por medio, en torno a un 55%, muy lejos del 80% de hundimiento del valor futbolero.

Seguimos con el AJAX DE AMSTERDAM, aún más veterano que la Juve:

 

 

En este caso en el mayor equipo holandés, que lleva cotizando desde finales de la década de los 90, tenemos luces y sombras, con una caída tremenda desde su debut y una recuperación posterior, capeando los años de la crisis con cierta tranquilidad, aunque eso sí, aún muy por debajo de su precio de debut, los 14,75. La caída, hasta el último cierre marcado en el gráfico en las inmediaciones de los 8 euros, tiene una dimensión de un 45%, lo cual deja muestras, una vez más, de la inconveniencia de invertir en un club de fútbol.Sin embargo, y contrariamente al caso de la Juve, las acciones del equipo holandés han presentado a lo largo de su recorrido alguna oportunidad buena de compra destacando el período entre 2003 y mediados de 2005 donde el precio llegó a triplicarse. En conclusión, y como ya comentamos antes con el equipo de Turín, no parece una operación apta como inversión pura y dura, ya que lo único que ha hecho en definitiva es perder valor. Como anteriormente hemos analizado, aquí está la comparación con el índice de referencia bursátil holandés.

Este índice, como se observa en el gráfico, ha sufrido de gran volatilidad en este período pero, si tomamos de referencia el año de salida a bolsa del Ajax y la valoración actual nos encontramos con que el índice AEX se encontraba, en 1998, en las inmediaciones de los 400 puntos, cotizando a día de hoy en los 390 y dejando, una vez más, ante la comparativa, en mala situación al equipo de fútbol.

En tercer lugar el gran club inglés, MANCHESTER UNITED:

El equipo inglés es un caso que podemos analizar cogido con pinzas, ya que solo lleva cotizando un año y poco en bolsa, pero su andadura es bastante positiva desde su inicio cotizando aproximadamente un 15% por encima de su precio de salida. Salió a cotizar en una OPV multitudinaria y en todo un mercado como Wall Street, el gran centro bursátil mundial por excelencia, al precio de 14 euros por acción y con la etiqueta de "un club de fútbol diferente" con mayor poder económico y mayor valor futuro para el accionista, queriendo evitar el rechazo por la evolución negativa general de otros homólogos. Ante su corta andadura solo podemos decir que se ha visto indudablemente favorecida por la época en la que ha debutado, en la cuál las bolsas han vivido y continúan viviendo un oasis alcista, y que habrá que dejar que el tiempo demuestre si de verdad va a ser una excepción en su sector. Por el momento si observamos el gráfico, en las últimas sesiones ya ha dejado dos grandes velas bajistas que pueden poner en peligro la tendencia alcista. Para comparar en este caso no podemos elegir bolsa británica ya que cotiza en Wall Street y, por lo tanto, vamos a comparar su evolución con la del Down Jones, comparativa en la cual podemos ver como los beneficios del índice americano están aproximadamente un 5% por encima de los conseguidos por el club de Manchester y, por lo tanto, podríamos decir que tampoco ha sobresalido ni mucho menos y que aún a pesar de ser de las pocas excepciones en beneficios de los clubes de fútbol, tampoco ha sido una opción ganadora en términos relativos.

Espero que os haya gustado y comentéis mucho sobre el tema, y si podéis aportar más equipos cotizados con sus gráficos o pedirme que los añada adelante, EL ANÁLISIS CONTINUARÁ EN PRÓXIMAS ENTRADAS CON NUEVOS EQUIPOS Y EL ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN DE LOS EQUIPOS ESPAÑOLES ANTE POSIBLES SALIDAS A BOLSA Y POSIBLES RAZONES DE POR QUE EN UN PAÍS TAN FUTBOLERO NINGÚN CLUB  SE ANIMA A ELLO!